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在开启减持之前，宝能通过前海人寿、钜盛华、钜盛华资管计划合计持有万科25.4%的股份。经过此番减持，宝能合计持股比例降至21.84%，仍位居第二大股东。以上述数据计算亦可得知，钜盛华旗下资管计划尚持有万科7.49亿股，占总股本的6.79%。结合之前公告，钜盛华仍需继续减持这一部分股票，直至所有资管计划清仓。值得注意的是，以刘姝威炮轰宝能资管计划、钜盛华宣布清算资管计划为时间节点，万科A出现两波明显下跌，至今的累计跌幅超过了30%。

由此可见，2017年起拉夏贝尔就出现了滞销的情况。到了2018年，情况变得更为糟糕。2018年，公司已经主动减少采购量，总采购量（不含配饰）同比上年度减少26.3%。但是，2018年销售也继续恶化，总销量平均降幅到达18%。但奇怪的是，拉夏贝尔2018年销售量大幅下降的同时，主营业务成本不降反升，同比增长4%。要造成这种情况，粗略估计，单件商品的成本需上升20%以上。对此，拉夏贝尔给出的解释是公司为了加快存货周转，销售大量存货所致。

同时，按照湖北省政府7月6日下发的文件，今年将续建武汉至十堰高铁、郑州至万州高铁、安庆至九江高铁等铁路项目。按照规划，年内计划开工的22个铁路项目均在有条不紊地推进中。目前，沿江高铁通道合肥-南京段已经在进行预可研报告编制；新建铁路兰州至张掖三四线中川机场至武威段，在5月29日已经由甘肃省住建厅公示规划选址，距离开工已经越来越近；深圳至江门铁路正在抓紧进行项目前期工作；成都至新机场至自贡铁路成都至自贡段可行性研究报告已上报铁路总公司待批复，初步设计工作即将完成，力争今年底前全线开工建设，2023年底建成投运。

对中小投资者来说，对上市公司所购标的资产是优是劣，去亲自走访调查显然不太现实，多数人只能通过信息披露来作判断，而其中的真伪，则需要相关中介出具专业报告来证明。在上述案例中，中介机构的责任显然不可回避。为以更合理的价格收购标的资产，上市公司要花费大量资金支付中介费用，这些成本最终要由股东来承担，如果付出了成本却不能避免造假、欺诈等风险，无论对上市公司，还是其股东来说，都非常不值得。

虽然互联网新经济公司上市之后亏损是常态，但真正令市场担忧的是财报上的隐患：获客成本走高。在他们看来，拼多多拐点增长将至。拼多多全年销售和营销支出高达134.418亿元，超出公司全年营收，第四季度以促销补贴活动和品牌推广为主的销售费用达60亿元。但在巨额营销费用带动下，拼多多在电商旺季的第四季度环比增速仅为18.2%。

文/马小军来源：深响（deep-echo）本文要点：1/ 知识付费现有哪些痛点？2/ 知识领域，下一步怎么突围？3/ 从轻运营到重运营，知识服务如何克服困难？如果说过去几年知识付费主打的是制造焦虑，像健身卡一样收割心理安慰，那么现在，知识领域正在寻求彻底蜕变。